森崴能源這次不是普通利空，而是一腳踩到上市公司最嚴重的退場紅線。證交所公告指出，森崴能源因依證券交易法第36條公告申報的2026年第1季財報顯示「淨值為負數」，依據證交所營業細則第50條之1第1項第9款及第52條第1項規定，森崴能源有價證券將自2026年6月23日起終止上市。
大白話就是這間公司已經出現「資不抵債」狀態，淨值轉負，證交所不再只是給警告，而是直接排出下市時間表。
對股民來說，總不能眼睜睜看著森崴能6月23日下市、自己手上的股票變壁紙，所以要趕快趁著今天流動性相對好的時候清掉手上的股票，這是大逃殺最後的機會，因為從明天開始，交易難度會立刻升級。
森崴能源將進入「全額交割＋分盤集合競價」狀態，也就是市場俗稱更嚴重版的「超級全額交割」。全額交割已經代表買股票前要先準備好全額現金，不能像一般股票那樣正常信用交易；分盤交易更狠，股票不是連續撮合，而是每30分鐘才撮合一次。
這代表什麼？代表流動性會瞬間變差、甚至感覺像窒息。
今天，也就是5月14日，仍是森崴正常全額交割交易的最後一天，雖然已經進入高風險狀態，但至少撮合機制還比較正常。到了5月15日後，買賣門變買賣縫，每30分鐘才開一次縫，賣單排山倒海，投資人可能看到的是跌停價掛滿賣單，但卻根本成交不了。
接下來的時間表很清楚：5月15日起進入分盤交易與全額交割，6月23日正式終止上市。除非正崴集團能在這段時間內成功救援，完成巨額增資、改善財務結構，讓森崴能源淨值重新轉回正數，並取得證交所認可，否則下市幾乎已經進入倒數。
不過，森崴能源第一季底的淨值僅為「負1.82 億元」，而重訊公告的私募上限為30億元。由於母集團正崴合併資產負債表上「現金及約當現金」約高達198億元，就算沒有外資來認，正崴吃下來也沒問題。正崴不能讓森崴能源破產下市，否則台電款項、求償，以及後面對母集團的衝擊，洞會更大。現在剩一個多月的時間，正崴集團得跟時間賽跑才行。
