00403A上市初期氣勢驚人，首日即爆出超過400萬張成交量，創下台股ETF歷史天量，短短3個交易日累計成交量更突破千萬張，基金規模迅速衝破千億元。
根據集保中心統計，上市首周受益人數高達93萬7990人，躍居台股ETF受益人數前段班。
不過隨著市場熱潮降溫，加上近期台股震盪修正，00403A股價也開始回落。15日盤中一度跌破發行價，最低觸及9.71元，若投資人買在掛牌首日最高價10.96元，帳面損失已相當明顯。
00403A下跌兩大原因
市場分析認為，00403A近期下跌主要有兩大原因。首先是大盤修正壓力，台積電等權值股走弱，連帶拖累以大型權值股為主的ETF表現；其次則是上市初期過高的溢價逐步收斂，導致市價向淨值靠攏。
資深台股分析師許博傑指出，主動式ETF的核心在於經理人的選股能力。00403A主打布局台股大型權值股，在大盤回檔時自然容易受到衝擊，但若投資人認同操盤團隊長期績效，待市場修正結束後，淨值仍有機會重新回到發行價之上。
對於市場質疑ETF「坑殺散戶」，有「不敗教主」之稱的陳重銘則分析，問題關鍵其實在於ETF折溢價與造市制度。
ETF存在溢價
他表示，ETF雖然能像股票一樣交易，但本質上仍是基金，因此會同時存在「市價」與「淨值」。一般情況下，造市商會將兩者控制在接近範圍內，但00403A上市首日交易量暴增，造市商手中庫存迅速賣光，導致當天無法即時補貨平抑溢價，才讓溢價一度飆破5%。
陳重銘進一步說明，目前制度下，造市商向投信申購ETF後，需等到隔天才能賣出，因此當市場需求突然暴增時，短時間內容易出現供需失衡。他認為，這並非市場刻意「坑殺」投資人，而是ETF運作機制本身造成的結果。
他也提醒，ETF雖然被許多人視為「無腦投資」工具，但投資人仍應理解折溢價風險，尤其在新ETF掛牌初期，若市場情緒過熱、價格明顯高於淨值，追價風險自然也會提高。
儘管近期股價震盪，00403A規模仍持續成長，截至15日基金規模已達1563.65億元。市場人士建議，投資ETF仍應以長期、分批布局為主，避免過度追高，同時也不宜使用槓桿操作，以降低市場波動帶來的風險。
