針對投資人憂心高檔被套牢，股人阿勳分析，台股創高背後並非單純靠熱錢堆砌的盲目狂歡。台灣8月出口繳出824億美元的亮眼成績單，創下歷史單月新高，年增率高達41%；前8月累計出口更達5743億美元、年增44.2%。
更重要的是成長來源，8月外銷訂單中，電子產品457.6億美元（年增83.9%）、資訊通信產品342.1億美元（年增100.5%）。股人阿勳指出，這顯示目前台灣景氣核心仍圍繞AI、高效能運算與電子供應鏈，台股創高背後仍有基本面支撐，投資人不必因為看到歷史天價就嚇得把科技股全部拋售。
不過，真正該警戒的變數是「美國利率」，隨著聯準會9月升息1碼，聯邦基金利率區間來到3.75%至4%，高利率環境與過去資金氾濫的「零利率時代」徹底不同。「當市場把錢放在無風險資產都能有近4%收益時，投資人對那些動輒50、60倍本益比的高估值個股，挑剔程度一定會大幅提升。」股人阿勳建議，連假後不必預設立場全面看空，但也「絕不能因為AI題材夯就閉著眼睛追高」，布局應嚴檢企業未來2年EPS成長動能與本益比。
5利多vs.5利空！成交量需衝破「兆元」才利攻高
台股在中秋連假前終結連6漲，收在48024點，29日開盤將迎來48000點攻防戰。法人分析，目前盤勢呈現「5大利多vs.5大利空」拉鋸：
5大利多：
- AI需求與資本支出強勁，北美四大CSP業者今年資本支出達7,200億至7,450億美元，2027年有望衝上1兆美元。
- 上市櫃企業獲利高成長，上半年獲利已達3.67兆元，全年挑戰7兆至8兆元新高。
- 出口與外銷訂單暢旺，8月外銷訂單達1,029.6億美元（年增71.4%）創歷年新高。
- 內資資金充沛，包含8.46兆元超額儲蓄與現金股利回流。
- 美股那斯達克及AI行情仍具支撐。
5大利空：
- 美國10年期公債殖利率一度飆升至5.228%（創2007年6月以來新高），30年期攀至5.53%。
- 聯準會升息壓力未除。
- 原油與通膨風險上升。
- 外資操作買賣反覆，23日買超373億元後，24日隨即轉為賣超329億元。
- 甲骨文旗下大型資料中心延後支付，CDS飆高且債權價格跌至面值89%，引發市場對AI投資現金流回收時程之疑慮。
針對大盤能否再創新高並衝刺50000點，法人點出「兆元量能」為關鍵主因，由於連假前24日成交量縮至7366億元，5日均量下修至9019億元，若後續成交量未能持續有效放大至1兆元以上，攻高難度將大幅增加。
3大法人籌碼卡位！6大AI供應鏈15檔績優股
在籌碼布局方面，外資主要聚焦AI半導體、高階電子、面板與金融股，上周買超前三名分別為友達（24萬7321張）、南茂（4萬8035張）、台泥（2萬6371張）；投信選股則相對集中於航空雙雄及特定電子金融股，買超前三名為華航（1萬7312張）、長榮航（1萬6544張）、昇陽半導體（8251張）。其中京元電子同時獲得外資與投信同步加碼。
隨著旺季行情拉開序幕，法人點名6大AI供應鏈族群共15檔績優股：
- 先進製程與封裝：台積電、日月光投控、京元電子
- 測試介面：旺矽、精測、穎崴
- ABF載板：欣興、南電、景碩
- AI伺服器ODM：鴻海、廣達
- 連接器：台達電、貿聯-KY
- 散熱族群：奇鋐、雙鴻
本周大事看點：PCE物價指數、美光財報、景氣燈號登場
展望本周國內外大事，國際上聚焦9/29 OpenAI DevDay登場、9/30美國公布8月PCE物價指數與美光盤後財報、10/1歐美製造業PMI及Nike財報，以及10/2美國9月非農就業報告。
國內部分，9/28世界先進與恩智浦合資之VSMC於新加坡舉行首座12吋廠啟用典禮；9/29國發會將發布8月景氣燈號，集團與投信季底作帳行情發酵；10/1中經院發布9月台灣PMI，10月上旬上市櫃公司也將陸續揭露9月及前三季營收，市場持續高度關注。
