這場臨時股東會，其實從一開始就沒有太大懸念。議案最後以占投票時出席股東表決權數94.74%的贊成票通過，台泥歐洲水泥事業Cimpor International，也正式取得往海外資本市場前進的股東授權。
目前規劃的掛牌市場，是英國倫敦證券交易所或泛歐交易所；最終到底落腳哪裡，還要看主管機關意見、適用法令與資本市場狀況決定。
但真正值得看的，不只是「過了」，而是台泥董事長張安平為什麼堅持要把歐洲事業送去歐洲上市？
「不是我們拿錢出去，是把錢拿進來。」張安平在現場把邏輯講得很白。台泥這幾年雖然一路把事業版圖從亞洲推到葡萄牙、土耳其、西非，但集團主要資金來源、信用來源，長期還是集中在亞洲。
問題是，歐洲有自己的資金市場、利率環境、信用體系與投資人邏輯。如果歐洲事業永遠都要回頭靠亞洲母公司找錢，就算生意已經做大，資金運用還是不夠靈活。
所以這次上市，說穿了，就是要讓Cimpor International自己在歐洲籌資、自己面對當地資本市場。張安平形容，這等於替台泥「增加一隻腿」。而且這隻腿，不代表台泥要把歐洲事業送出去。依照規劃，Cimpor International上市後，台泥仍將維持絕對控制權，並繼續納入合併財報。也就是說，歐洲事業多了一個獨立籌資管道，但控制權還是在台泥手上，未來賺到的錢，還是會反映在台泥股東身上。
張安平強調，上市不是分家，而是讓歐洲事業有能力自己拿到更適合當地市場的資金。事實上，台泥財務上也不是缺現金。公司在會中說明，依今年半年報，包含現金、定期存款及按攤銷後成本衡量之金融資產等，總額約1480億元。
另一個關鍵，是亞洲與歐洲市場正在走出兩套完全不同的遊戲規則。張安平坦言，今年亞洲市場狀況很差，台灣、中國大陸都面臨產能過剩、價格競爭與進口壓力。台泥過去幾年投入減碳、能源效率與低碳製程，但亞洲目前的碳成本還不夠高，這些技術優勢不容易直接換成價格。
反過來看，歐洲對碳排要求更嚴格，低碳水泥、能源效率、減碳技術，也更容易直接被資本市場拿來估值。所以台泥想做的，不只是去歐洲多掛一個股票代號。它真正要拚的，是讓歐洲資本市場用另一把尺，重新衡量這家80年水泥公司的價值。
張安平在開場致詞也留下一句很有重量的話：「上市是一扇門。走過這扇門，我們仍要記得為什麼出發、為誰承擔。」對台泥來說，這扇門現在已經被股東推開了。下一步，就看最後選擇倫敦還是泛歐交易所，以及歐洲投資人願不願意為台泥這套低碳水泥故事，給出新的身價。
