NAND控制晶片大廠群聯電子（8299）昨日召開法人說明會，公布第二季單季營收達678億元新台幣，每股純益達118.57元，毛利率更飆升至65.3%，雙雙刷新歷史新高紀錄。儘管群聯繳出史上最亮眼的財務成績單，今日股價卻上演利多出盡行情，早盤以高盤開出後隨即面臨沉重的獲利結壓單，股價秒翻黑走低。
市場分析，雖然群聯上季獲利表現驚艷，但法說會釋出的展望透露出毛利率難以維持高點、研發費用持續居高不下，以及保留現金暫不大幅配息等訊息，成為壓抑短線股價走勢的主因。
群聯第二季獲利大幅爆發，很大一部分來自於先前採購的低成本庫存效益，以及高階企業級與AI生態系統產品出貨的拉升。然而，群聯執行長潘健成於法說會中相當坦白地表示，隨著NAND Flash原廠價格持續上揚，毛利率不可能永遠維持高點，勢必會面臨合理調整。加上群聯並未對第三季與第四季給出具體的短線獲利指引，僅強調長線轉型趨勢，讓注重短期績效的資金選擇在財報利多實現後落袋為安。
此外，群聯持續提高的研發費用與股利政策轉變，也讓部分防禦型買盤選擇撤出。群聯今年上半年研發費用高達24億元新台幣，佔總營收比重高達22%，潘健成明確向股東喊話，群聯正處於一輩子只有一次的AI轉型期，公司定位是快速成長型企業而非穩定配高息的公司，傾向保留現金擴大研發與AI伺服器採購。
儘管群聯展現出由控制晶片廠轉型為AI資料平台系統解決方案商的強烈企圖心，並預期未來12至24個月將展現轉型效益，但短線獲利成長受限於NAND原廠供貨吃緊，仍使資本市場在短期內抱持較為審慎觀望的態度。
