油價、通膨、美債殖利率3座大山同時壓頂，電子權值股首當其衝，台積電受ADR走弱拖累，盤中多在2405元附近震盪，大盤也跟著失血。指數一路到收盤前都趴在低檔，終場收在46184.85點、重挫755.64點，成交值約7219億元，未見爆量殺低，市場觀望氣氛依舊濃厚。
壓力首先來自美國8月PPI，也就是生產者物價指數，月增0.4%、年增5.4%。最終需求商品價格月增1.1%，能源價格更上漲4.2%，航空客運、醫療及法律服務價格也同步走高。換句話說，油價已不只在原油市場自己燒，而是開始沿著運輸、企業成本與服務價格往外傳。
偏偏油桶還在加柴。
布蘭特原油週四收在107.63美元，今天亞洲盤更一度衝上109.97美元。油價愈往上，市場愈怕通膨死灰復燃，交易員押注Fed下週升息機率已拉高至約7成，美國10年期公債殖利率也逼近5%，30年期殖利率更一度來到5.3803%的19年高點。
結果利率一抬，高估值科技股先被砍。
美股連4黑，道瓊跌316.56點、0.60%，標普500跌0.58%，那斯達克跌0.65%，與台股連動最密切的費城半導體指數更重挫317.15點、2.66%，台積電ADR跌1.68%，晶片股成為市場提款機。
但今天台股有趣的地方，也正在這裡。
指數雖然難看，錢卻沒有全部跑光，而是分成兩條路。第一批怕風險的錢，開始往金融股靠。電子權值股被高殖利率壓著打，金融股卻相對抗跌，市場看上的不是它有多會成長，而是獲利相對穩定、有股息可以守，銀行股又多了一層高利率環境下的利差想像，因此成為亂盤裡的「停車場」。
另一群還想拚報酬的活錢，並不甘願停在防守股裡。大型權值股怕利率再升，只有題材、沒有業績的股票又沒人敢亂追，最後留下來的錢，就開始往「真的有營收、手上有訂單，第四季還有東西可以期待」的中小型股集中。
巨有科就是最近最明顯的一檔，連吞4根漲停板。8月營收1.50億元、年增42.25%，乍看之下，好像也沒好到足以連拉4根漲停，但市場押的顯然不只是8月營收，而是4奈米專案最快第四季開始貢獻。有業績，又有後續營運動能，資金自然追著跑。
中砂則是另一種走法。8月營收8.99億元、年增30.38%，先進製程需求已經開始反映在數字上；其中2/1.6奈米CMP鑽石碟第2季銷售金額季增84%，代表2奈米不再只是未來的夢。如今蘋果A20 Pro也正式跨進2奈米世代，市場自然進一步押注台積電後續擴產，能否持續把需求往耗材供應鏈往下灌。
昇達科則告訴市場另一件事：業績好，也不代表錢一定留下。8月營收年增93.19%，公司看好第四季挑戰全年營運高峰，但近期外資持續站在賣方，籌碼與基本面明顯不同調，顯示現在市場挑股票已經挑到近乎苛刻。
Oracle盤後的財報也替AI路線留下一點底氣，最新一季營收年增30%至193億美元，雲端基礎建設營收更年增121%，顯示企業投入AI基礎建設的錢還沒有停。
而今晚的美國8月CPI則是重頭戲，它會極大牽扯著Fed是否升息的市場情緒。
無論如何，人兩隻腳，錢四隻腳，現在的市場不是沒有錢，而是錢跑得更快、更挑：上頭壓著油價、通膨與Fed，怕風險的先找金融股停車；還想守中帶攻的資金，則沿著營收、訂單與下一季成長，繼續找下一個能攻能守的落腳點。
