槓桿鏈危機2／AI沒看錯、槓桿卻要命揭台灣「六貸同堂」隱形危機

2026/08/13 07:30:58最後更新 2026/08/13 08:35:21

韓股去槓桿風暴蔓延至美股、台股，儘管現階段風暴暫歇，但台灣「隱形槓桿鏈」卻讓專家憂心忡忡。因為台灣的槓桿不只存在融資與期貨，更藏在房屋增貸、信貸、車貸、股票質押等不同金融體系中，交織成難以看清全貌的「隱形槓桿鏈」。當投資人瘋追AI行情，真正需要提防的，或許不是泡沫何時破裂，而是多頭行情掩蓋之下，早已悄悄膨脹的信用未爆彈。

今年6月底至7月，韓股去槓桿風暴席捲全球，就連華爾街也有人中槍倒地。被稱為「AI少年股神」、年僅25歲的Leopold Aschenbrenner，因重押AI科技股並使用4倍槓桿，即便上半年創造439％報酬，卻在7月全面失控，7月30日該基金被迫折價賤賣；最諷刺的是，隔天費半指數強彈8％，也挽救不了頹勢。他沒有看錯AI，只是沒等到AI回來。

從首爾到紐約再到台北、從散戶到大戶再到專業基金經理人，這場風暴背後其實有著相同的劇本：人們因相信AI的未來而加碼投資，又因太過自信而擴張信用、把槓桿開到爆，最後承受不了波動，被市場淘汰。

投資市場上槓桿開到極致而重傷的故事從來沒少見過。但韓股短短數週累計蒸發市值約2兆美元的慘烈事實，除了全民瘋股外，「政策做多」絕對是助長這場風暴的關鍵元凶。