槓桿風暴生存術3／四貸、六貸最怕連環追繳專家教戰3步驟拆槓桿未爆彈

2026/08/13 07:40:57最後更新 2026/08/13 08:35:19

AI狂潮推升的不只是股價，還有投資人的槓桿。當房貸、信貸、股票質押、融資與期貨層層疊加，「四貸同堂」甚至「六貸同堂」成為市場新風險。專家警告，真正可怕的不是市場緩跌，而是短時間急殺，一旦券商、期貨商同時收緊銀根、要求補錢，多重槓桿可能瞬間形成連環追繳，讓投資人連周轉時間都沒有。

在AI熱潮推升下，市場出現「四貸同堂」甚至「六貸同堂」的情況，投資人的目的無非是希望獲利極大化。但台師大管理學院院長、前期交所副總蔡蒔銓示警，市場「緩跌」時，「多貸同堂」的投資人或許還能透過不同帳戶間調度資金，「真正危險的是，若市場短時間劇烈修正，券商與期貨商同時要求追繳保證金時，投資人根本沒有足夠時間周轉。」

而儘管在經歷7月股災後，現階段的投資市場看似風暴過後，但蔡蒔銓強調，「風險控管不應等到市場下跌才開始，而是在行情持續上漲、槓桿不斷增加的過程中，就應逐步去槓桿。」

他因此強烈建議由政府主導建立「去識別化整合平台」，整合銀行、保險、證券與期貨等跨部門資料，架構完整的「個人資產總負債表」，讓主管機關能模擬市場下跌1成、2成，甚至更極端情境下，可能有多少人違約、多少部位被迫平倉。