央行最新判斷顯示，這一波通膨壓力稍微升高，關鍵推手就是中東戰事推升國際油價。隨著中東戰事延燒、能源風險升高，央行在理監事會後記者會上明白點出，這次CPI預估是用全年平均油價85美元/桶來重新估算物價走勢，明顯比先前假設值高出不少，加上個人消費電腦等消費電子商品生產成本上升、面臨漲價壓力，讓今年通膨預測跟著往上調。
從目前數字來看，今年1至2月CPI平均年增率為1.23%，核心CPI年增率1.93%，整體仍算溫和，還不到失控程度。不過，央行不敢掉以輕心。因為油價一旦往上墊高，不只會推升能源成本，也可能一路往運輸、原物料、民生商品和服務價格傳導，最後讓整體物價壓力變得更明顯。
也因此，央行把原本對今年CPI與核心CPI年增率同為1.66%的預測，分別上修到1.80%與1.75%。這個調整雖然看起來不是暴衝式上修，但已經清楚反映，央行認為油價帶來的通膨風險正在升高，但會壓在2%以下。楊金龍表示，這次上修是建立在油價從58.3美元/桶拉高到全年平均85美元/桶的基礎上來估算。
不過，央行目前的態度還不是全面轉悲觀。楊金龍認為，從過去中東戰爭、俄烏戰爭的經驗來看，這類衝擊往往偏短期，未必會一路失控。但他也留了一句伏筆：若戰事拖長，央行會每月重新檢視；假設平均油價進一步升到100美元/桶，那麼第二季就可能再調整整個通膨預測。
除了油價，匯率也是央行盯很緊的另一個變數。畢竟，油價一升高，美元成為避險貨幣，其他貨幣的貶值，當然也包括台幣。楊金龍指出，若台幣中長期貶值2%，以1美元兌31.8元新台幣為基礎，可能推升CPI約0.05到0.15個百分點。這代表一旦油價漲、台幣又貶，雙重壓力疊加下，通膨感受會更明顯。因此央行也強調，會持續監控匯率走勢，必要時適度調節，避免輸入性通膨進一步擴大。
