凱美直言：「就算不是切入AI供應鏈的廠商，仍相對會有一定程度受惠。」AI不只自己吃掉高階零組件產能，還可能把需求紅利往一般產品外溢。AI伺服器需求火熱，對凱美來說，到底只是題材，還是真的已經開始變成營收呢？
凱美在法說會把答案講得更具體。目前公司三大產品線當中，直接切入AI應用最深的是電阻，上半年AI資料中心、伺服器相關應用約占整體電阻營收8%；隨著相關產品持續出貨，公司預估今年AI伺服器相關產品有機會呈現倍數成長。
別小看這8%。凱美目前電阻本身就占公司營收約50%，已是三大產品線中最大一塊；也就是說，AI如果持續提高在電阻產品中的占比，影響的已不只是小眾新品，而是開始替公司最大營收引擎加速。
而且AI伺服器愈做愈大、功率愈拉愈高，對電源管理及高功率元件需求也跟著增加。凱美目前持續針對AI及電源應用需求強勁的合金電阻推動擴產，相關需求預計也將反映在明年資本支出。
凱美在法說會直接丟出一句頗值得玩味的話：「就算不是切入AI供應鏈的廠商，仍相對會有一定程度受惠。」為什麼？因為AI伺服器對電解電容、固態電容，以及固液混合型電容的使用量都相當大。
當市場產能與物料優先往AI高階產品移動，就算部分產品沒有直接打進AI伺服器，也可能因為原本供應一般市場的產能被排擠，而間接吃到AI帶來的供需紅利。
用白話解釋，AI就像突然闖進被動元件市場的一個「大胃王」，不只自己吃得多，還先把高階產能、物料吸走；原本留給其他市場的供給跟著變少。只要車用、工控等需求同步回溫，整體供需就可能跟著收緊。
凱美也觀察到，AI需求升溫已帶動零組件產能與物料出現排擠效應，加上部分客戶提前備料，進一步推升接單動能。
AI帶來的是「量」，凱美現在還有另一股力量正在動，就是「價」。今年銀、釕等原物料價格走高，電阻成本首當其衝。凱美表示，今年農曆年後已開始依不同地區、不同客戶協商調整價格，在兼顧客戶關係下適度反映成本，而現階段多數客戶也能接受；新價格已於7月至8月陸續生效，公司預期將有助平均售價（ASP）往上，減輕原料上漲帶來的成本壓力。
這讓凱美下半年多了一個值得看的「量價雙引擎」。一邊是AI伺服器相關產品有望倍數成長，高階需求還可能透過產能排擠效應外溢到電容等其他產品；另一邊則是7、8月新價格開始上路，如果ASP拉升速度能追上甚至跑贏銀、釕等原物料漲幅，就有機會進一步反映在毛利率上。
因此，對凱美來說，AI下一階段真正值得看的，已不只是「伺服器多賣幾顆電阻」，而是AI高階需求持續吸走產能後，能否把整個被動元件供需結構一起推緊；再疊加漲價逐步生效，最終把「AI超熱」的市況，真正換成營收與獲利。
