央行這次不升息，並不是因為東西不貴了，而是眼前這把通膨的火，還沒有燒到非得拿升息滅火不可；加上央行預估明年通膨有機會降回2%以下，因此這次仍選擇維持重貼現率2%不變。
最近幾個月，民眾對物價變貴的感受越來越深。外食、房租、服務價格沒有明顯往下，加上國際油價維持高檔，進口成本也很難一下子鬆下來。今年1至8月核心CPI年增率約2.11%，但關鍵在於，這波漲價比較像「黏在那裡」，並非所有商品與服務突然一起往上衝。
如果物價全面加速，薪資又追不上，央行升息壓需求就有急迫性；但台灣還有另一個特殊情況，就是水、電、油等價格受到政策調節，部分國際原物料漲價不會立刻、完整反映到CPI。新台幣只要沒有大幅貶值，也能替進口物價擋掉一些壓力。
不過，這次央行桌上又多了一個新變數。美國聯準會（Fed）台灣時間今晨宣布升息1碼，把聯邦基金利率目標區間拉高到3.75%至4%，理由就是美國通膨仍偏高。
但Fed升息，不等於台灣央行就得跟著照升。美國利率更高、台灣利率不動，台美利差進一步拉大，可能增加資金移動及新台幣偏貶壓力；如果新台幣明顯走弱，進口石油、天然氣、原物料就會變貴，輸入性通膨也可能跟著升高，反而增加央行未來升息的理由。
但央行真正要算的，不只是「Fed升息」，而是台灣自己的物價、匯率和資金到底緊不緊。
因為利率只要往上多1碼，不只是房貸族每個月多繳錢，企業借錢、建商融資、中小企業週轉成本也會一起上升。目前商業本票、公債殖利率等市場利率已有走高，加上房地產信用管制仍在、銀行放款也比過去謹慎，整體金融環境已不像前兩年那麼寬鬆。在這種情況下，央行就不一定需要立刻跟著Fed再升1碼。
而且台灣央行過去對抗通膨，也不是只有利率這一招。2024年就曾選擇調高存款準備率，要求銀行多留一點錢、少一點錢拿出去放款，同樣可以讓市場資金收斂。
楊金龍也把這次不升息的考量講得很白。他表示，央行評估目前通膨「還是可以控制」，因此這次決定「先來停看聽」。不過，理事會內部也不是完全沒有聲「鷹」，他透露，多數理事這次討論焦點都放在通膨，甚至有2位理事主張升息。
至於這個「停看聽」要看什麼？楊金龍點出幾個方向：第一還是國內通膨接下來怎麼走；第二是美國等主要經濟體的貨幣政策，但不是看到別人緊縮，台灣就一定跟著緊縮；另外，還要看國內金融情勢，以及地緣政治、極端氣候等非經濟變數。
因此，這次利率繼續原地不動，真正傳遞的訊號不是「通膨安全了」，而是「現在還可以等」。楊金龍口中的「停看聽」，其實就是一邊看物價有沒有再燒起來，一邊等國際利率、匯率與國內資金情勢給出更清楚的方向。
對房貸族來說，好處是這一季至少不用因央行升息，再多扛1碼的壓力。
