昨天才剛丟了45000點大關，今天紙糊的44000點一捅就破！台股早盤開低後一路向下俯衝，盤中最低摜到43191.58點，終場狂瀉1612.60點、收在43307.54點，硬生生砸出台股史上第7大收盤跌點。護國神山台積電跌破2300元大關、收在2295元，聯發科重摔7.43%，力旺、聯亞、旺矽等昔日風光的千金高價股更是排隊打入跌停鎖死。營業廳裡鴉雀無聲，散戶連找個地方躲子彈的機會都沒有。
但帳面跌得血肉模糊，就代表賣壓已經宣洩完畢？
「還不夠，想止跌，必須先看到1.2兆左右的破底量！」徐志豪指出，今日全場雖然爆出約9281億元大量，但對比這種史詩級的崩跌幅度，恐慌盤根本還沒徹底換手。市場必須在指數破底時爆出巨量換手，才較有機會止跌、破底翻；今天成交值雖比昨日放大，距離能真正踩住煞車的門檻，顯然還有一段差距。
更讓專家背脊發涼的，是半空中那把懸而未決的「融資斷頭鍘」。融資，本質就是借錢賭行情。多頭時是獲利放大器，空頭反轉時就是索命符。
股價天天跳水，跟券商借的本金可一毛都不會打折；只要整戶擔保維持率一路跌破130%警戒線，券商追繳令隨即奪命連環叩，投資人原則上必須在通知送達日起兩個營業日內補足差額。一旦拿不出錢補洞又符合處分條件，隔天開盤迎來的就是營業員冷酷敲下的強制賣股鍵、俗稱的「斷頭」。
手上沒現金補繳，借錢買的股票又跌停鎖死賣不掉，該怎麼辦？投資人被逼急了，只能忍痛砍掉手裡其他還能成交、甚至帳面還在賺錢的好股票，套現去補保證金。這正是市場最恐懼的「賣好股、救套牢股」死亡螺旋：原本撐得住的優質標的硬生生被提款拖下水，連帶導致其他融資戶的擔保品跟著大縮水，再引爆新一輪追繳與砍倉。一個人的補錢壓力，瞬間演變成全市場互相踐踏的「多殺多」。
攤開這張慘烈的籌碼帳本更令人心驚：大盤比起10月6日的高點已大幅回檔約13.3%；但截至11月2日為止，上市融資餘額仍掛在6226.99億元高檔，對比10月12日的6533.30億元，僅僅擠出微不足道的4.69%浮額。雖然融資數字尚未計入今日的大屠殺，但全市場背著沉重槓桿死撐的事實，已赤裸裸擺在眼前。
「融資餘額要減到5800億元以下，籌碼才算真正沉澱。」徐志豪直言。以前一日的水位試算，市場至少還要再清洗出超過427億元的融資浮額，盤勢才相對健康；當然，這400多億元的退場，可能來自主動停損賣股或現金償還，不能全部劃為被迫斷頭，但這道防線未退，多頭就很難喘口氣。
這場多殺多慘劇何時落幕？徐志豪劃出兩道生死關卡：「破底時的巨量換手」與「融資退到合理水位」。這兩大訊號是觀察門檻，不是見底保證。股民此刻想收驚，等的不該是跌點縮小的假反彈，而是要盯緊被迫賣股的斷頭毒素是否真正吐乾淨了；畢竟，在洶湧的股海裡，跌得夠痛，終究不等於已經跌完。
